Valor Econômico
11 de Outubro, 2011
As mudanças no processo de licitação de espaços nos aeroportos brasileiros poderão impactar negativamente o crescimento da International Meal Company (IMC), na avaliação do Credit Suisse.
A empresa, que opera os restaurantes Viena e Frango Assado, estreou na BM&FBovespa em março passado. Em relação ao preço da oferta inicial de ações, de R$ 13,50, acumula baixa de 23,3%. No pregão de hoje, fechou em queda de 3,72%, a R$ 10,35.
Em relatório, os analistas Marcel Moraes, Ricardo Scodro e Antonio Gonzalez destacam que as companhias que já têm atividades comerciais dentro dos aeroportos brasileiros poderão participar de futuras licitações, no entanto, se vencerem, terão de escolher entre a nova área e a antiga. A Infraero não autorizará que acumulem as duas áreas para evitar concentração excessiva e garantir que as operadoras se esforçarão para prestar os melhores serviços a preços competitivos.
A IMC, informa o Credit Suisse, atualmente opera 45 restaurantes dentro dos aeroportos brasileiros. Ao proibir o acúmulo de novas áreas, a Infraero, diz o banco, poderá colocar em risco a estimativa dos analistas de que a IMC abriria 54 novos restaurantes nos próximos cinco anos, o equivalente a um potencial de crescimento de 11%.
Se a IMC não confirmar essa velocidade de expansão, o impacto negativo no preço-alvo calculado pelo Credit para as ações de 11%. Ainda assim, os papéis teriam um potencial de valorização de 95%, por conta das quedas recentes no mercado. Segundo as contas do banco, em relação aos concorrentes globais, a IMC está negociada com um desconto de 35%.
O preço-alvo estimado pelo Credit é de R$ 25,00 em 12 meses e o rating, “outperform” ou acima da média do mercado.
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